Goldman Sachs’tan Türk Bankacılık Sektörü Raporu: Kârda Düşüş ve Artışlar
Goldman Sachs, Türk bankacılık sektörüne ilişkin yaptığı değerlendirmede, Şubat 2026’da sektörün net kârının aylık yüzde 6 düşüşle 82,1 milyar TL seviyesine gerilediğini, ancak yıllık bazda yüzde 16’lık bir artış kaydettiğini bildirdi.
Rapora göre, özel bankaların net kârı aylık yüzde 33 gerileyerek bir daralma yaşarken, yıllık artış yüzde 19 oldu. Bu durum, özkaynak kârlılığında (ROE) aylık 9 puanlık bir düşüşe neden olarak yüzde 17,2’ye gerilemesine işaret etti. Goldman Sachs, Şubat ayındaki düşük kârlılığın net faiz gelirleri, ücretler ve komisyonlarla diğer faiz dışı gelirlerdeki düşüşle birlikte “vergi ve diğer” kalemindeki artışla bağlantılı olduğunu belirtti. Bu olumsuz etkiler, faaliyet giderleri ve kredi karşılıklarındaki gerilemelerle kısmen dengelendi.
Kamu bankalarında ise net kâr aylık yüzde 11, yıllık yüzde 6 artış gösterdi. Bu gelişme, ROE’nin 1,5 puan artarak yüzde 22’ye yükselmesine neden oldu. Artış, net faiz gelirlerindeki olumlu katkı ve faaliyet giderleri ile kredi karşılıklarındaki düşüş sayesinde gerçekleşti. Ancak, ücretlerdeki ve diğer faiz dışı gelirlerdeki azalmalar ile “vergi ve diğer” kalemindeki artış, bu görünümü sınırladı.
Raporda, Akbank, Yapı Kredi ve İş Bankası için AL tavsiyesinin verildiği, Garanti Bankası için ise Nötr olduğu kaydedildi. Hedef fiyatlar, Akbank için 105,0 TL, Yapı Kredi için 53,0 TL, İş Bankası için 21,0 TL ve Garanti için 173,0 TL olarak belirlendi.
Enflasyon Görünümü Bozulabilir
Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın 12 Mart’ta politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tuttuğunu ve faiz koridorunu -150/+300 baz puan aralığında koruduğunu hatırlattı. Para Politikası Kurulu’nun, son gelişmelerin (İran kaynaklı riskler) enflasyon görünümünü bozabileceğine dikkat çektiği belirtildi.
Banka ekonomistleri, TCMB’nin mevcut durumu geçici bir şok olarak değerlendirerek, politika tepkisini gecelik faiz üzerinden yönlendirmeyi tercih ettiğini ifade etti. Ancak çatışmanın uzaması veya enerji fiyatlarının artması durumunda, enflasyona geçişkenliğin artması ya da rezerv kayıplarının hızlanması halinde TCMB’nin politika faizini gecelik faiz seviyesine (veya şokun şiddetine bağlı olarak daha yukarı) yükseltebileceği ve repo ihalelerine yeniden başlayabileceği öngörüldü.
Goldman Sachs, bu bağlamda bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısında 300 baz puanlık bir repo faizi artışı yönünde risklerin öne çıktığını belirtti.
