Orta Doğu’daki gerginlikler ve yükselen petrol fiyatları, enflasyon risklerini artırırken, merkez bankalarının gelecek dönem politikalarında sertleşme beklentilerini beraberinde getiriyor.
ABD-İsrail ile İran arasında çözüm umudunun azalması ve İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatma tehdidi, piyasalardaki risk algısını yükseltiyor. Bu durum, yatırımcılar için enerji arzındaki kısıtlamalar hakkında endişeleri arttırıyor.
Piyasalarda endişelerin artması, petrol fiyatlarını yükseltirken Uluslararası Enerji Ajansı’nın (IEA) stratejik petrol rezervlerini piyasaya süreceği yönündeki eylemi de petrol fiyatlarındaki artışı önleyememiştir.
Artan petrol fiyatlarının enflasyona neden olabileceği konusunda merkez bankalarının temkinli hareket etmesi bekleniyor. Bu bağlamda ABD Merkez Bankası’nın (Fed), yılın ilk faiz indirimini temmuz toplantısında yapma beklentileri ertelenmiş durumda; yıl boyunca beklenen iki faiz indirim beklentisi bire düşmüştür.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise, ilk yarıda faiz sıkılaştırma sürecine girebileceğini belirtiyor. İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz indirim beklentileri ise sabit kalırken, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) nisan ayında faiz artırabileceği değerlendirmeleri güçlenmiştir.
MERKEZ BANKALARINDAN SIKI PARA POLİTİKASI ADIMLARI
Yatırım Finansman Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Yönetmen Yardımcısı Makbule Deniz, enerji fiyatlarındaki artışın, merkez bankalarının temkinli ve sıkı para politikaları izleme ihtimalini artırdığını ifade etti.
Deniz, 2026 yılı itibarıyla büyük merkez bankalarının para politikalarında ayrışma tehdidi bulunduğunu belirtti; ancak jeopolitik risklerin etkisiyle bu durumun hızla değiştiğini vurguladı.
Deniz, Hürmüz Boğazı’ndaki gerginlik ve Katar’ın sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) üretimini durdurma kararının enerji piyasalarında “arz şoku” yarattığını kaydetti. Enerji maliyetlerindeki artışın ise gelişmiş ekonomilerde enflasyon beklentilerini yükselttiğine dikkat çekti.
Petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık artışın, ABD’de enflasyonu yaklaşık 0,2 puan yükselttiği hesaplanıyor.
FED’İN FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİLERİ ERTELENDİ, AVRUPA’NIN FAİZ ARTIŞI BEKLENTİLERİ HIZLANDI
Deniz, enerji fiyatlarındaki artışın maliyet enflasyonu riskini beraberinde getirdiğini belirtti. Artan petrol fiyatlarının özellikle Amerikalı tüketicilere etkisi büyük; benzin fiyatları, şubat ayındaki 2,90 dolar seviyesinden 3,63 dolara yükseldi. Bu durum, Fed’in politika kararlarını etkileyebilir.
Avro Bölgesi için enerji şokunun makroekonomik belirsizlik yarattığını vurgulayan Deniz, Avrupa Merkez Bankası’nın 2026 tahminlerinin güncel piyasa koşullarında aşılmasının ihtiyatlı bir yaklaşımı gündeme getirebileceğine dikkat çekti.
ECB’nin ocak ayındaki faiz kararında beklenen duraksamaların ardından, mart ayında yeni iki faiz artışı fiyatlaması yapıldığı görülmektedir.
İNGİLTERE MERKEZ BANKASI FAİZ İNDİRİMİNİ RAFA KALDIRDI
İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirim beklentilerinin yerini temkinli yaklaşım alıyor. Mart toplantısında pas geçilmesi bekleniyor, ancak yıl sonuna doğru küçük bir faiz artışı ihtimali de söz konusu.
Japonya’da, BoJ’un nisan toplantısında faiz oranlarını artırmasının beklendiği ve swap piyasasındaki fiyatlamaların bu durumu fiyatladığı ifade ediliyor.
Deniz, artan enerji fiyatlarının yüksek maliyetlerle başa çıkmak için sadece para politikası değil, eş güdümlü mali teşviklerin de gerekli olduğunu belirtti.
