Yatırımcılar Fed’in Faiz Kararını Bekliyor
Yatırımcılar, Federal Rezerv’in (Fed) faiz kararı ve ABD iç politikasından gelen mesajları dikkatle izliyor. Ayrıca, piyasalarda Rusya-Ukrayna barış sürecine dair beklentiler ile Çin ve Avrupa’dan gelen ekonomik veriler de takip ediliyor.
Fed, politika faizini yüzde 4,25-4,50 aralığında sabit tutarken, Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun hâlâ yüksek seyrettiğini belirtti ve faiz indirimi için net bir takvim sunmadı. Toplantıda iki üyenin indirim yönde oy kullanması dikkat çekti; 2026 yılına ilişkin projeksiyonlar, daha temkinli bir indirime işaret etti. Bu durum, faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği beklentisini güçlendirdi.
Döviz Piyasalarında Sarsıntı
Trump, şahin duruşuyla tanınan Kevin Warsh’ı Fed başkanlığına aday göstereceğini açıkladıktan sonra dolar endeksi düşüş göstermesine rağmen değer kazandı. Warsh’ı uzun bir süredir tanıdığını belirten Trump, onun tarihe büyük bir Fed başkanı olarak geçeceğine inandığını vurguladı.
Analistler, Warsh’ın indirimleri dışlamakla birlikte temkinli bir yaklaşım sergileyebileceğini ifade ederken, Wall Street’te Trump’ın her dediğini uygulamayacağı algısı yerleşti. Diğer yandan, ABD’deki bütçe görüşmelerinde Senato’daki Demokratlar ve Cumhuriyetçilerin 5 harcama yasasında anlaşıldığı fakat İç Güvenlik Bakanlığı finansmanına yönelik 6. yasanın paketten çıkarıldığı bildirildi. Analistler, hükümetin uzun bir kapanma sürecinden sonra tekrar kapanma riski, fiyatlama dengesini bozabilir diye uyarıyor.
Makroekonomik veriler de dikkat çekiyor; ABD ekonomisi 2025’in son çeyreğinde yüzde 2,3 büyüyerek beklentileri karşılayamadı. Ancak, tüketici harcamaları güçlü kalmaya devam ediyor. Çin’de ise ocak ayı PMI verisi 49,3 ile daralma bölgesinde kalarak imalat faaliyetlerindeki zayıflığı gösterdi.
Avrupa’da ocak ayında enflasyonun yüzde 3,1’e gerilemesi, Avrupa Merkez Bankası üzerindeki faiz indirimi beklentilerini artırdı. Kakao öğütme ve çelik üretimi gibi göstergeler, kıta genelinde emtia tüketiminin zayıf seyrettiğini ortaya koydu.
Bu gelişmelerle birlikte, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,24 seviyesinde, dolar endeksi de haftayı yüzde 0,6 düşüşle 97’de kapattı.
Gümüşte Tarihî Düşüş
Değerli metaller, jeopolitik gerginliklerin artması ve Fed’in faiz indirimi beklentileriyle başlamışken, haftanın son iki işlem gününde kayıplar verdi. Hafta başında güvenli liman arayışları yüzünden rekor seviyelere ulaşan altın, haftayı negatif bir seyirle tamamladı.
Trump yönetiminin Fed’e müdahalesine dair endişeler, güvenli liman alımlarını destelerken, Warsh gibi bir ismin göreve gelebileceği beklentisi dolar endeksinde yukarı yönlü ani hareketler yarattı. Altının ons fiyatı haftayı 4,841 dolardan kapatırken, gümüş de benzer şekilde bu hafta başında 121 dolarla rekor seviyelere yükseldi fakat ardından hızlı bir satış dalgası geçirerek, 30 Ocak’ta yüzde 30’a varan kayıplar yaşadı.
Bu süreçte, gümüş onsa 82,1 dolara düşerken, gün içinde 72,43 dolara kadar geriledi. Analistler, Trump’ın Fed’e şahin bir atama yapma tutkusunun doların güçlenmesine neden olduğunu ve yüksek fiyatların tetiklediği kar satışlarının bu düşüşü hızlandırdığını belirtiyor. Yine de gümüş, ocak ayını yüzde 17 kazançla kapatarak yükseliş trendini korudu.
Platinin ons fiyatı da altın ve gümüşle birlikte değer kaybederken, paladyum fiyatları düşüş yaşadı. Böylece değerli metallerde ons bazında fiyatlar, platinde yüzde 21,6; gümüşte yüzde 17; paladyumda yüzde 15,5 ve altında yüzde 2 kaybedildi.
Baz Metallerde Karışık Seyir
Ocak ayının son haftasında baz metallerde fiyatlamalar karışık bir seyir izliyor. Bakır, Londra Metal Borsası’nda rekor seviyelere yükseldikten sonra kar satışlarıyla biraz geriledi. Talep tarafındaki zayıflama, fiyatları olumsuz etkiliyor. Nikel, Endonezya’nın cevher üretim kotasını azaltacağına dair sinyallerle toparlanırken, artan stoklar fiyatları baskıladı.
Piyasada, bakırda yüzde 0,3; çinkoda ise yüzde 3,6 değer kazanılırken, nikel yüzde 6,5; alüminyum yüzde 2,1; kurşun yüzde 1,6 düştü.
Petrrol Fiyatları Artıyor
Petrol fiyatları, ABD ve İran arasındaki gerginliğin artmasıyla jeopolitik risk primini artırarak pozitif bir seyir izliyor. Trump yönetiminin İran’daki rejim karşıtı gösterilere yönelik baskıların ardından askeri seçenekleri değerlendirmesi, ABD bir uçak gemisinin bölgeye sevk edilmesiyle arz kesintisi endişelerini güçlendirdi. AB’nin İran’a yeni yaptırımları da risk algısını destekliyor.
Öte yandan, Rusya-Ukrayna sürecinde Kremlin’in Zelenskiy’i Moskova’ya davet etmesi ve ABD aracılığıyla barış girişimlerinin artması, olası bir uzlaşmanın Rusya’ya yönelik enerji yaptırımlarının gevşetilmesine yol açabileceğini düşündürüyor. Bu durum, küresel arzı artırarak petrol fiyatlarını etkileyebilir.
Uluslararası Enerji Ajansı, 2026’nın ilk çeyreğinde küresel arzın talebi 1,0-1,5 milyon varil fazla karşılayabileceğini öngörüyor. OPEC+’ın arzı dengelemek için sabit tutması bekleniyor. Doğal gazda ise ABD’deki soğuk hava koşulları fiyatlarda sert yükseliş yaşatıyor; Henry Hub vadeli fiyatı yüzde 70 artarak 5,35 dolar/MMBtu seviyesine ulaştı.
Bu gelişmelerle birlikte Brent petrolün varil fiyatı haftada yüzde 6,6, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın fiyatı ise yüzde 13 değer kazandı.
Tarım Emtiasında Dalgalanmalar
Tarım emtia fiyatları bu hafta dolar endeksindeki zayıflık ve ABD’nin güçlü ihracat verileri nedeniyle karışık bir seyir izledi. Buğday fiyatları, ABD’nin kış koşulları ve AB’nin ihracat kısıntılarından dolayı toparlansa da Karadeniz ve Güney Amerika arzı artışını engelledi.
Mısır ve soya fasulyesindeki rekor ABD satışlarının iyimserliği, Brezilya ve Arjantin’in yüksek rekolte beklentileriyle sınırlı kaldı. Chicago Ticaret Borsası’nda pirinçte yüzde 0,5, buğdayda yüzde 1,7 değer kazanırken, mısırda yüzde 0,5 ve soya fasulyesinde yüzde 0,3 değer kaybı görüldü.
İstanbul’daki Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 5, şekerde yüzde 3,2 ve pamukta yüzde 1,1 azaldı. Kakaonun ton başına fiyatı ise yatay bir seyirle haftayı tamamladı.
