Altın, bu yıl Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı ve ABD’nin Trump yönetiminin sıra dışı ekonomik politikaları neticesinde yatırımcılar ve merkez bankaları tarafından güvenli liman varlıkları olarak revaçta oldu. Ancak, dikkatler şu anda gümüş üzerinde yoğunlaşıyor. Gümüşdeki arz sıkıntısı, Londra piyasasında bu yıl %70’lik bir artışa yol açarken, bu oran ekim ortası itibarıyla altındaki %55’lik artışla karşılaştırıldığında dikkat çekici bir tablo sunuyor. Forbes’in verilerine göre, her iki metal de siyasi çalkantılar, enflasyon ve para birimi zayıflığı dönemlerinde yatırımcılardan yoğun ilgi görmeye devam ediyor.
Gümüş, yalnızca nadir ve estetik bir değer taşımakla kalmayıp, aynı zamanda birçok endüstride yararlı özellikleriyle öne çıkar. Stokların uzun yılların en düşük seviyelerinde seyretmesi, yatırımcılar arasında daha fazla talep doğuruyor ve bu durum birçok sektörü etkileyebilecek bir arz krizi riski oluşturuyor.
GÜMÜŞE HANGİ SEKTÖRÜN İHTİYACI VAR?
Bu yıl ABD, Fransa ve Japonya gibi ekonomik güçlerdeki belirsizlikler, bu ülkelerin para birimlerine büyük baskılar yapıyor. Yatırımcılar, bu belirsizliklerden korunmak amacıyla altın ve gümüş gibi varlıklara yönelerek yatırım yapıyor.
GÜMÜŞ MÜ ALTIN MI GÜVENİLİR Mİ?
Gümüş, elektrik devreleri, elektrikli araçlar, bataryalar ve güneş panellerinde kritik bir iletken olmanın yanı sıra, tıbbi cihazların kaplamalarında da kullanılıyor. Altın gibi, mücevher ve madeni para üretiminde de yer alıyor. Gümüş, onsluk fiyatı bakımından altından daha ucuz olması nedeniyle bireysel yatırımcılar için daha ulaşılabilir bir seçenek haline geliyor. Ayrıca, değerli metallerdeki artış dönemlerinde gümüşün fiyatı genellikle daha keskin yükseliyor.
Çin ve Hindistan, güçlü sanayi altyapıları ve gümüş takıların geleneksel değer saklama işlevi sayesinde önemli gümüş alıcıları konumundalar. Hükümetler de külçe para ve diğer ürünler için büyük miktarlarda gümüş talep ediyor.
GÜMÜŞ NEDEN BENZERSİZ?
Gümüşün çok sayıda kullanım alanı, piyasa fiyatının değişken faktörlerden etkilenmesine neden oluyor. Küresel ekonomik büyümeyle birlikte sanayi talebi genellikle gümüş fiyatlarını artırırken, durgunluk dönemlerinde yatırımcılar alternatif alıcılar olarak devreye giriyor.
Piyasa, altın karşısında daha dar bir yapıya sahip. Günlük işlem hacmi daha düşük, stoklar sıkı ve likidite hızla azalabilir. Londra Kıymetli Madenler Piyasası Birliği’nin (LBMA) veri havuzunda yaklaşık 790 milyon ons gümüş bulunurken, bu miktar altın için yaklaşık 284 milyon ons. Ancak, gümüş daha düşük değerli olduğundan, Londra’daki toplam gümüş stoğunun değeri yaklaşık 40 milyar dolar iken, altınınki 1.1 trilyon dolara ulaşmaktadır.
GÜMÜŞTEKİ STOK SIKIŞIKLIĞINI TETİKLEYEN OLAY
LBMA verilerine göre, Londra’daki gümüş stokları 2021 ortasından bu yana yaklaşık üçte bir oranında azalmış durumda. Bu durum, ödünç verme veya teslimat için mevcut metal miktarının azalması anlamına geliyor. Küresel gümüş talebi, son dört yıldır maden üretimini aşmış ve Londra’daki arz tamponunu tükenmesine neden olmuştur. Gümüş destekli borsa yatırım fonları (ETF’ler) yeni yatırımlar çekerek, arzın azalmasına yol açmıştır.
Bu yılın başlarında ABD tarafından önerilen bazı ithal metallere yönelik gümrük vergisi, spekülatif alımları artırarak stokları daha da düşürmüştür. Londra’daki spot fiyatlar, New York vadeli işlemlerine göre yıllarca süren primlerle işlem görüyor. Sonuç olarak, likidite daralmış ve gümüş külçesi bulma yarışı başlamıştır.
HİNDİSTAN’DAN YOĞUN GÜMÜŞ TALEBİ NEDEN GELDİ?
Hindistan’daki geleneksel festival sezonu (20 Ekim’deki Diwali ile zirveye ulaşır) gümüş alımlarının yoğunlaştığı bir dönemdir. Kuyumcular, yükselen külçe fiyatları nedeniyle yeniden stok yapmak için acele ederken, Hindistan’daki gümüş ithalatı geçen yıla kıyasla neredeyse iki katına çıkmıştır. Alıcılar, küresel referans fiyatlarının %10’unun üzerinde prim ödemek zorunda kalıyorlar, bu da arz sıkıntısını net bir şekilde gösteriyor.
GÜMÜŞE BAĞIMLI SEKTÖRLER İÇİN TEHLİKELİ Mİ?
Bazı tüccarlar, Londra ve New York arasındaki fiyat farklarından yararlanmak amacıyla gümüş külçeleri taşımak için pahalı transatlantik kargo uçuşlarını kullanmaya başladılar. Gümüş macunu, güneş paneli üretiminde kritik bir bileşen olduğundan, kalıcı yüksek fiyatlar karlılığı etkileyebilir ve firmaların gümüş bileşenleri başka metallerle değiştirme yollarını araştırmalarına neden olabilir.
YENİ GÜMÜŞ ARZI NEREDEN GELEBİLİR?
Küresel maden üretimi, azalan cevher kalitesi ve yeni projelerin geliştirilmesindeki sınırlamalar nedeniyle baskı altındadır. Meksika, Peru ve Çin, önemli üreticiler arasında yer alırken, düzenleyici engeller ve çevresel kısıtlamalar da zorluklar oluşturuyor. New York’tan Londra’ya stokların yeniden düzenlenmesi mevcut krizi kısmen hafifletebilirken, kalıcı arz açıklarının giderilmesi için yeni arzın hızla piyasaya ulaşmasına bağlı olacaktır.
