ABD ile İran arasında 28 Şubat 2025’te başlayan savaş, Hürmüz Boğazı’nın kapanmasına neden oldu ve bu durum varlık fiyatlarının yönünü etkiliyor. Taraflardan gelen açıklamalar, piyasalardaki oynaklığı artırırken riskler de yükseliyor.
Kapanan Boğaz nedeniyle enerji fiyatlarının artışı, önde gelen merkez bankalarının faiz politikalarına ilişkin beklentileri değiştirdi. Savaş öncesinde faiz indirmesi beklenen ABD Merkez Bankası (Fed), savaş sonrası bu yönde bir adım atmayabilir. Ancak devam eden enflasyonist baskılar, yıl sonuna kadar faiz artırımına gitme olasılığını gündeme getiriyor.
Fed’in politikasındaki değişiklikler, altın ve diğer kıymetli madenlerin fiyatları üzerinde etkili oldu. Altının onsu, bu yılın başında 4.313 dolardan işlem görüyordu ve ocak ayı içinde 5.600 dolara kadar yükselerek rekor kırdı. Ocak ayını yüzde 12,4 değer kazanarak 4.849 dolardan tamamlayan altın, şubat ayında da yüzde 8,5 artışla 5.263 dolardan kapandı.
ALTIN ÜÇ AY ÜST ÜSTE DEĞER KAYBETTİ
Mart ayında 4.099 dolara kadar gerileyen altının onsu, ayı yüzde 11,32’lik bir düşüşle 4.667 dolardan tamamlayarak 2008 krizinin ardından en sert aylık gerilemeyi yaşadı. Nisanda yüzde 1 değer kaybı yaşayan altın, mayıs ayını da yüzde 1,77 düşüşle 4.540 dolardan bitirdi ve böylece üç ay üst üste değer kaybetmiş oldu.
GÜMÜŞ İKİ AYLIK DÜŞÜŞ SERİSİNİ SONLANDIRDI
Yüksek enerji fiyatları gümüş fiyatlarını da etkiledi. Gümüş, finansal varlık olmasının yanı sıra endüstriyel alanda önemli bir malzeme olarak dikkat çekmekte. Yıla 71 dolardan başlayan gümüş, ocak ayında 121,7 dolara çıkarak rekor kırdı. Ocak ayını yüzde 17,2 artışla 83,3 dolardan bitiren gümüş, şubat ayında da yükselişini sürdürdü. Ancak mart ayında, Orta Doğu’daki savaşın etkisiyle sert bir düşüş yaşadı ve bu ayı yüzde 19,9 azalışla 75,1 dolardan kapadı. Nisan ayında ise yüzde 1,8 düşerek 73,7 dolara geriledi. Gümüş, mayıs ayı sonunda yüzde 2,1 artışla 75,3 dolara yükseldi.
YÜKSEK ENERJİ FİYATLARI ENFLASYON ENDİŞELERİNİ ARTIRDI
Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıkların petrol, doğal gaz ve rafine yakıt fiyatlarını yüksek tutarak piyasalarda altın için daha az destekleyici bir ortam yarattığını belirtti. Jeopolitik gelişmelerin, güvenli liman arayışını değil, yüksek enerji fiyatları üzerinden enflasyon endişelerini artırdığını ifade etti.
Hansen, bu durumun tahvil getirilerini yükselttiğini ve doları güçlendirdiğini aktararak, Fed’in faiz indirimlerine ilişkin beklentilerin azalmasıyla değerli metal yatırımcılarının faiz beklentilerinin önemli olmaya devam ettiğine dikkat çekti. “Faiz getirmeyen bir varlık olarak altın, faiz oranları düştüğünde daha cazip hale gelir. Ancak piyasalar faiz indirimi beklentilerini geri çektiğinde altın genellikle zorlanıyor” dedi.
Jeopolitik durumun istikrara kavuşmasıyla yatırımcıların, altın piyasasındaki yapısal temalara yeniden odaklanacağını öngörerek, merkez bankalarının altın talebinin bu temaların başında geldiğini vurguladı. Ayrıca, Çin’in talebinin de altın piyasası için önemli bir destek kaynağı olmaya devam ettiğini belirtti.
